金禄电子获2家机构调研：今年3月份募投项目中年产60万平米刚性板产线万平米（附调研问答）

　　金禄电子301282）9月28日发布投资者关系活动记录表，公司于2022年9月28日接受2家机构单位调研，机构类型为基金公司、证券公司。

　　一、简要介绍公司及行业有关情况公司专门干印制电路板（PCB）的研发、生产与销售。PCB被称为“电子科技类产品之母”，下游应用领域广泛。公司重点选择了汽车电子这一赛道进行产品布局和市场拓展，并于2016年进入新能源汽车电路板领域，从电池管理系统（BMS）这一应用终端发力，产品逐渐覆盖到电机控制器、DC-DC转换器、车载充电机、充电桩、ADAS、智能座舱、T-BOX等智能电动汽车的核心部件及配套设施，积累了包括整车企业、Tier1、EMS工厂在内的新能源汽车产业链中优质及比较广泛的客户资源。作为电子信息的基础产业，PCB行业发展受到宏观经济、产业链和供应链格局、消费者消费行为等多种因素影响，尤其在今年疫情反复、俄乌战争的影响下，PCB行业的发展出现了一些波动，但向好的因素和信号在不断出现：

　　一是新能源汽车市场持续火爆。根据中国汽车工业协会的数据，2022年1-8月我们国家新能源汽车产销量分别为397万和386万辆，同比增长1.2倍和1.1倍；渗透率方面，我们国家新能源汽车8月单月达27.9%，2022年1-8月渗透率达22.9%，均创历史上最新的记录。新能源汽车产销的大幅度增长、市场渗透率的逐步的提升和汽车电动化与智能化、网联化的深层次地融合将带来广阔的智能电动汽车PCB市场空间；

　　二是原材料价格回落趋稳。2020年下半年至2021年，覆铜板、铜球及铜箔等主要原材料价格持续上涨，侵蚀了PCB企业的利润空间，PCB企业毛利率普遍出现不同程度的下降。但2022年以来，覆铜板价格已由2021年的高点大幅回落，目前的采购单价已接近2020年下半年初的水平；铜球采购单价已由高点回落约15%，使得PCB企业今年尤其是二季度以来毛利率趋稳回升，盈利能力向好；

　　三是美元兑人民币汇率破7。2022年二季度以来，人民币兑美元的汇率持续下跌，给以美元结算的出口型PCB公司能够带来了一定的汇兑收益，对比2021年度以美元结算的出口型PCB企业存在不同程度的汇兑损失，人民币贬值将对以美元结算的出口型PCB企业2022年度的经营业绩产生积极影响。公司三季度以来，生产经营正常开展。在市场层面，积极挖掘及获取现有客户订单，在巩固新能源汽车“三电系统”PCB业务的同时有序推进ADAS、智能座舱、T-BOX等汽车智能化、网联化领域客户的开发及订单获取；在生产层面，夯实精益管理，提升产品良率和人均效能，从管理端助力公司减少相关成本、增加效益。随着四季度新能源汽车及消费类电子科技类产品销售旺季的到来，我们对四季度的经营业绩持积极乐观的态度。

　　答：公司截至2021年末产能为220万平米，今年3月份募投项目中年产60万平米刚性板产线万平米。公司将加快募投项目中剩余48万平米HDI板年产能及12万平米刚挠结合板年产能的建设，尽早释放新产能，助力公司业绩增长。

　　问：2、在原材料价格波动的情况下，公司下游客户的订单价格调整周期情况是如何的？

　　答：公司旧有型号订单价格总体保持稳定，目前受原材料价格下降的影响较小；公司新型号订单价格将按照市场原材料价格进行成本加成报价。原材料价格持续上涨时，公司向客户转移成本存在滞后性；原材料价格下降时也存在这种滞后性。

　　答：双层刚性板加上内层线路制作及压合工序即变成多层刚性板。公司多层板出售的收益占主营业务的比重由2021年度的63.69%提升至2022年1-6月的65.82%。

　　问：4、跟世运、沪电、景旺等同行PCB企业相比，公司在新能源汽车领域的竞争优势有哪些？

　　答：公司在新能源汽车领域的竞争优势可以概括为四个方面：（1）公司在国内新能源汽车起步阶段就涉足该领域，配合产业内有突出贡献的公司的需求来做研发技术、品质管控，技术和品质沉淀位居行业前列；

　　（2）公司的产品应用领域覆盖BMS、电机控制器、DC-DC转换器、车载充电机、充电桩等新能源汽车的核心部件和配套设施，形成了较为全面的新能源汽车PCB产品矩阵；（3）公司良好的产品性能和品质表现获得了客户的高度认同，部分整车企业更换或新增BMS供应商时，仍旧选择采用公司PCB产品；

　　（4）国内市场主流的新能源汽车大多使用了公司的PCB，包括特斯拉、蔚来、小鹏、吉利、问界、威马、长城、合众、零跑、奇瑞、上汽、北汽、东风、长安、江淮、宇通等，形成了比较广泛的终端品牌应用。

　　答：公司2021年度的产能利用率为97.5%。今年3月份投产的年产60万平米刚性板产线尚处于产量爬坡阶段，除此之外，公司原有生产线的产能利用率整体维持在较高水平。

　　答：公司上市募集资金到位后资产负债率大幅度降低，具体数据届时可以查阅公司10月份披露的三季报。

　　答：依据公司招股说明书披露的数据，2022年1-9月，公司预计实现营业收入11.5-12亿元，预计实现净利润0.87-0.92亿元，仍将保持较快的增长态势。公司募投项目中年产60万平米刚性板产线月份投产，使得今年四季度同比增加15万平米的产能，产能增幅约为27%。四季度是新能源汽车及消费类电子科技类产品的销售旺季，相应对PCB的需求量也会增加。如公司业务拓展顺利，订单较为充足，四季度将延续前期较快的增长势头。

　　答：公司今年上半年应用于汽车电子领域的PCB收入占主要经营业务收入比重超过了50%，通信电子占比约为23%，工业控制及消费电子占比均约为11%。公司业务拓展的重心是汽车电子，消费电子不是公司的业务重心;

　　金禄电子科技股份有限公司的主营业务是从事印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品大范围的应用于汽车电子、通信电子、工业控制、消费电子、医疗器械等领域。公司的产品主要为单/双面、高多层刚性板；涵盖普通板、厚铜板、高频高速板等多种产品。公司是国家级高新技术企业及广东省线路板工程技术研究开发中心。公司取得了3项发明专利及57项实用新型专利。

　　中信证券：近3年来，现金分红比例从始至终保持在30%以上，在行业内处于较高水平

　　3月26日晚间公告集锦：中信证券2023年净利润同比下降7.49% 拟10股派4.75元

　　中信证券：2023年完成A股重大资产重组交易规模人民币1180.70亿元，排名市场第一

　　商务部：美出台《通胀削减法》及其实施细则，严重扰乱了全球新能源汽车产业链

　　中国信通院：2月国内市场手机出货量1425.7万部，同比下降32.9%

　　关于同花顺软件下载法律声明运营许可联系我们友情链接招聘英才用户体验计划有害信息举报

　　涉未成年人违规内容举报算法推荐专项举报不良信息举报电话举报邮箱：增值电信业务经营许可证：B2-20090237